星图测控马上上会，毛利率超50%，应(ying)收账款金额较大,公司(si),航(hang)天,范畴

航(hang)天家当被称为产业文化的皇冠，其中商业航(hang)天家当链涵盖上游的火箭发射、卫星及地面装备研制，中游的卫星运营，下游的应(ying)用(yong)环节更是(shi)包括通讯、导航(hang)、遥感、卫星互(hu)联(lian)网、太(tai)空旅行、太(tai)空采矿(kuang)等(deng)应(ying)用(yong)场景(jing)。

近期，又有航(hang)天范畴的公司(si)冲(chong)击IPO上市。

格隆汇(hui)获悉，北京证券生意业务(wu)所上市委员会定(ding)于2024年11月8日(ri)召开2024年第22次审议会议，将审议中科星图测控技(ji)能股分有限(xian)公司(si)（以下简称“星图测控”）的首发事项，保荐工资中信建投证券股分有限(xian)公司(si)。

星图测控成立于2016年，于2023年2月在股转系统挂牌并公开让渡，并于2023年6月调至立异层。公司(si)是(shi)盘绕(rao)航(hang)天器(qi)在轨经管(guan)与办事，专业处置航(hang)天测控经管(guan)、航(hang)天数(shu)字仿真的国家级专精特(te)新(xin)“小巨人”企业，注册地位于安徽合肥。

截至招股申明书签订日(ri)，中科星图持有股分占公司(si)有表决权股分总数(shu)的46.36%，为公司(si)的控股股东，而中科星图的现实控制工资我国科学院(yuan)空天院(yuan)，是(shi)以，我国科学院(yuan)空天院(yuan)为星图测控的现实控制人。

本次请求上市，星图测控拟募集资金用(yong)于商业航(hang)天测控办事中心及站网扶植（一(yi)期）项目、基于AI的新(xin)一(yi)代洞察者软件平台研制项目、研发中心扶植项目、补充流动资金。

睁开剩余(yu) 82 %

募资使用(yong)环境，图片来源：招股书

公司(si)规模(mo)较小，毛利率超50%

星图测控专业处置航(hang)天测控经管(guan)、航(hang)天数(shu)字仿真，依托航(hang)天器(qi)高精度轨道、姿势、控制较量争论，测控资源智(zhi)能筹划(hua)与调度，卫星全性命周期康健经管(guan)、测控装备一(yi)体(ti)化设计与智(zhi)能管(guan)控等(deng)核(he)心技(ji)能，公司(si)研发了具有完全学问产权、国产自主可(ke)控的洞察者系列(lie)产品。

具体(ti)来看，星图测控的首要产品和办事形态包括技(ji)能开辟与办事、软件销售、测控地面系统扶植和系统集成。2021年至2024年上半年，技(ji)能开辟与办事业务(wu)的营收占比超过70%，是(shi)公司(si)的重要收入来源。

公司(si)航(hang)天专家及工程(cheng)师依托自主研发的洞察者系列(lie)产品及积存(cun)的各种航(hang)天范畴核(he)心算法，结合用(yong)户航(hang)天使命的差(cha)同化需求，为特(te)种范畴、民用(yong)航(hang)天、商业航(hang)天等(deng)用(yong)户供应(ying)航(hang)天测控经管(guan)、航(hang)天数(shu)字仿真范畴的定(ding)制化系统开辟与办事。

公司(si)主业务(wu)务(wu)收入构成，图片来源：招股书

软件销售系公司(si)向用(yong)户供应(ying)自主研发、国产可(ke)控的洞察者软件产品，满足航(hang)天范畴用(yong)户通用(yong)业务(wu)需求。

同时公司(si)还面向用(yong)户供应(ying)包括但不限(xian)于航(hang)天底子办法系统方案设计、地面站指标论证和扶植、测控覆盖分析和链路较量争论、专用(yong)装备选型及适配、软硬件部署、系统安装及调试(shi)，并最终向客户交付一(yi)体(ti)化全功(gong)效(xiao)的地面站系统，不过软件销售和测控地面系统扶植业务(wu)的营收占比相对较低。

公司(si)主业务(wu)务(wu)系统，图片来源：招股书

公司(si)现在仍(reng)处于疾速发展阶段，规模(mo)较小，与国际(ji)偕行业先进(jin)公司(si)比拟处于相对弱势，抗风险能力有待提高。

2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简称“报告期”），星图测控的业务(wu)收入离别约1.04亿元(yuan)、1.41亿元(yuan)、2.29亿元(yuan)、0.81亿元(yuan)，净(jing)利润离别约0.35亿元(yuan)、0.51亿元(yuan)、0.63亿元(yuan)、0.26亿元(yuan)。

首要财(cai)政(zheng)数(shu)据和财(cai)政(zheng)指标，图片来源：招股书

报告期内，星图测控的综合销售毛利率离别为55.20%、56.92%、52.16%和53.18%，存(cun)在肯(ken)定(ding)颠簸，与可(ke)比公司(si)程(cheng)度邻近。

可(ke)比公司(si)毛利率比较分析，图片来源：招股书

因为现在星图测控的终端用(yong)户首要会合在特(te)种范畴、民用(yong)航(hang)天、商业航(hang)天等(deng)范畴，终端需求与特(te)种范畴预算支出规模(mo)、国家研发投入的关联(lian)性大。虽然比年来终端用(yong)户需求波动增长且(qie)预计将继续连(lian)结攀(pan)升态势，但如果(guo)涌现重大调整，公司(si)面对的市场需求可(ke)能受影响。同时，随着(zhe)行业的疾速发展，公司(si)还面对着(zhe)市场竞争日(ri)趋加重的风险。

应(ying)收账款逐年增加，且(qie)金额较大

星图测控所处的航(hang)天测控经管(guan)与航(hang)天数(shu)字仿真行业涉及航(hang)天家当上中下游，覆盖航(hang)天使命全性命周期。

航(hang)天家当包括空间技(ji)能、空间应(ying)用(yong)、空间科学三大范畴，涵盖行使火箭动员机(ji)推进(jin)的跨(kua)大气层和在太(tai)空遨游飞(fei)翔的遨游飞(fei)翔器(qi)及其所载装备、地面装备的制造业、发射办事业和应(ying)用(yong)家当。

航(hang)天家当链，图片来源：招股书

星图测控的客户包括上海(hai)宇航(hang)系统工程(cheng)研究(jiu)所、我国科学院(yuan)空天院(yuan)、中科星图、星图空间、齐鲁空天信息研究(jiu)院(yuan)、北京中科气象科技(ji)有限(xian)公司(si)等(deng)。报告期内，公司(si)向合并口径(jing)前五大客户销售收入占业务(wu)收入的比例离别为62.64%、51.40%、37.67%、46.50%，占比较大，存(cun)在客户会合度较高的风险。

同时，报告期内，公司(si)关联(lian)销售金额占当期业务(wu)收入的比重离别为36.64%、18.45%、11.47%、8.15%，尽管(guan)已经有所下落，但如果(guo)将来公司(si)未能严格履行关联(lian)生意业务(wu)决策、审批程(cheng)序，仍(reng)存(cun)在关联(lian)生意业务(wu)风险。

报告期各期末，星图测控的应(ying)收账款余(yu)额离别约0.59亿元(yuan)、1.14亿元(yuan)、1.63亿元(yuan)、2.1亿元(yuan)，呈逐年上升趋势，占当期业务(wu)收入比例离别为56.74%、80.39%、71.38%、258.18%，应(ying)收账款周转率离别为2.38、1.38、1.39、0.39，公司(si)存(cun)在应(ying)收账款金额较大且(qie)周转率下落的风险。

值得注意的是(shi)，报告期内，星图测控经营流动产生的现金流量净(jing)额离别为4052.23万(wan)元(yuan)、-605.19万(wan)元(yuan)、1484.50万(wan)元(yuan)、-3364.12万(wan)元(yuan)，存(cun)在为负或低于同期净(jing)利润的环境。