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长视频行业的复苏依然缓慢。近日，芒果超媒发布2024年年度报告(gao)。财报显示，2024年营收为140.8亿(yi)元(yuan)，同比下降3.75%；归母净利润为13.64亿(yi)元(yuan)，同比大幅减少61.63%，这当中很大原因是受递延所得税(shui)资(zi)产的影(ying)响。
相较于归母净利润的技术性(xing)调整，2024年芒果超媒经营活(huo)动产生(sheng)的现(xian)金流净额同比大幅下降102.32%，财报解释系该公司加(jia)大头(tou)部内容储备所致，这增加(jia)了预付款的支出。不(bu)过，在爱优腾三家为会员增量苦恼的时候(hou)，芒果超媒却迎来了会员同比大增19.3%，会员收入更是首次(ci)突破50亿(yi)大关(guan)，为其互联网视频业务贡献了过半收入，成为了芒果超媒新的增长驱动力。
长视频行业的复苏依然缓慢。近日，芒果超媒发布2024年年度报告(gao)。财报显示，2024年营收为140.8亿(yi)元(yuan)，同比下降3.75%；归母净利润为13.64亿(yi)元(yuan)，同比大幅减少61.63%，这当中很大原因是受递延所得税(shui)资(zi)产的影(ying)响。
相较于归母净利润的技术性(xing)调整，2024年芒果超媒经营活(huo)动产生(sheng)的现(xian)金流净额同比大幅下降102.32%，财报解释系该公司加(jia)大头(tou)部内容储备所致，这增加(jia)了预付款的支出。不(bu)过，在爱优腾三家为会员增量苦恼的时候(hou)，芒果超媒却迎来了会员同比大增19.3%，会员收入更是首次(ci)突破50亿(yi)大关(guan)，为其互联网视频业务贡献了过半收入，成为了芒果超媒新的增长驱动力。
会员收入首破50亿(yi)大关(guan)成增长驱动力
芒果超媒的主要收入来源为会员、广告(gao)和运(yun)营商。2024年会员成为这三大板块中唯一实现(xian)正向增长的部分(fen)。财报显示，2024年末，芒果 TV 会员规模达7331万(wan)，全年会员业务收入达到51.48亿(yi)元(yuan)，首次(ci)突破50亿(yi)元(yuan)大关(guan)，同比增速达到19.3%，占互联网视频业务收入的比重超过 50%，成为当前及未来公司业绩(ji)增长的核心(xin)驱动因素。
对于具体推动会员收入增长的内容，财报提到，一方面，以《歌手2024》《再见爱人4》为代表的爆款综艺和以《小巷人家》《与凤行》为代表的热门剧集，有力拉动会员规模的快速增长，进一步(bu)验证内容投(tou)入与会员增长形成良性(xing)循环、正向反(fan)馈的发展(zhan)逻辑。另(ling)一方面，全面升级会员权益体系，推出高阶会员专属权益，构建 IP 定制节(jie)目、单点直播、剧综联动、超前售后四大增收矩阵，创新《歌手2024》全民预测直播、《跨年晚会》多视角直播等(deng)会员互动产品，提高用户(hu)价值感知和付费意愿，稳步(bu)提升ARPPU值。财报中提到，QM数据显示，2024年12月，腾讯视频、爱奇艺、芒果 TV 和优酷四大长视频平台月活(huo)跃用户(hu)规模分(fen)别为3.87亿(yi)、3.54亿(yi)、2.77亿(yi)和1.84亿(yi)，市场集中度较高，竞争格局趋于稳定，头(tou)部平台聚集效(xiao)应(ying)明显。
图源自芒果超媒2024年财报。
从(cong)内容板块来看(kan)，综艺方面，芒果TV继续保持着市占率第一的地位(wei)。一季度，芒果TV以38%的综艺正片有效(xiao)播放市占率蝉联行业冠军。在云合数据全网网络综艺有效(xiao)播放霸屏榜中，芒果TV十(shi)占其六，稳居各平台首位(wei)。其中《大侦探·拾光季》以超10%的市占率领(ling)跑(pao)2月综艺市场，与《妻子的浪漫旅行2025》2部综艺播放效(xiao)果达到云合评级S+。《乘风(feng)2025》今年创新节(jie)目形式，登顶(ding)3月灯塔(ta)网综正片播放市占榜。
同时，芒果超媒在积极卡位(wei)大热的微短剧赛道(dao)。据悉，芒果TV与红果短剧正式达成系列合作，双方将围绕优质成品短剧授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化三大核心(xin)方向展(zhan)开深度合作。其中，“果果剧场”专区将实现(xian)芒果TV与红果短剧的内容互通，以此探索短剧付费免费模式融合、多平台分(fen)账等(deng)多元(yuan)化变(bian)现(xian)路径。
海外(wai)业务在2024年呈现(xian)出了“黑马”姿态。芒果TV国际(ji)APP下载量从(cong)2023年的1.3亿(yi)人次(ci)增长至2024年2.61亿(yi)人次(ci)，收入从(cong)6200万(wan)元(yuan)增长至1.41亿(yi)元(yuan)。通过“内容出海+模式出海”双轨并(bing)行，乘风(feng)系列等(deng)60多档节(jie)目以及IP模式成功落地海外(wai)。
广告(gao)收入连续下滑复苏乏力
但是，芒果超媒的广告(gao)业务依然承压，实现(xian)营业收入34.38亿(yi)元(yuan)，上一年同期收入达到35.32亿(yi)元(yuan)，同比下降2.7%左右。芒果超媒已经连续三年广告(gao)业务收入在持续下降，不(bu)过下降速度有所减缓，前两年的下滑速度均为两位(wei)数。财报显示，2024年，整个广告(gao)行业虽 然呈现(xian)一定回暖态势，但是复苏相对乏力，品牌广告(gao)回暖相对滞后。
运(yun)营商收入在2024年也转入了下滑趋势，报告(gao)期内的收入为15.93亿(yi)元(yuan)，上一年为27.68亿(yi)元(yuan)，同比下滑42%，而这部分(fen)业务在2023年还(hai)是同比增长的态势。财报提到，对于运(yun)营商业务，公司积极落实电视行业治理的工作部署(shu)，围绕“计费包(bao)”“单点付费内容”等(deng)电视大屏相关(guan)服务进行全面优化。短期内，运(yun)营商业务增值业务收入受到较大影(ying)响。换言之，这部分(fen)业务的下滑很大程度是受到政(zheng)策监管(guan)并(bing)对电视大屏端进行整改的影(ying)响。
此次(ci)年报最受瞩目的是芒果超媒的归母净利润大幅下滑，同比减少61.63%至13.64亿(yi)元(yuan)。财报解释为，因企业所得税(shui)政(zheng)策的变(bian)化，2023年确认递延所得税(shui)资(zi)产增加(jia)归属于上市 公司股东的净利润16.3亿(yi)元(yuan)，2024年净冲回递延所得税(shui)资(zi)产减少归属于上市公司股东的净利润4.2亿(yi)元(yuan)，导致公司2024年归属于上市公司股东的净利润同比变(bian)动幅度较大。
“递延所得税(shui)资(zi)产”通俗解释可以理解为公司预支了一笔“未来可以少交的税(shui)”暂时挂在账上，倘若公司发生(sheng)了政(zheng)策范围内的一些亏损(sun)或其他情况，就可以将这笔资(zi)产用于抵税(shui)，减轻负担。2023年因为芒果超媒继续享受税(shui)收减免政(zheng)策，因此确认了16.3亿(yi)元(yuan)的递延所得税(shui)资(zi)产，使得2023年的净利润暴涨。在2024年由于税(shui)收政(zheng)策变(bian)化，其中的4.2亿(yi)元(yuan)需(xu)要冲回，这就直接(jie)拉低了2024年的归母净利润。因此，2024年度芒果超媒的利润情况应(ying)该以扣非后的净利润作为参考会更加(jia)客观。财报显示，扣非净利润为16.45亿(yi)元(yuan)，同比下滑2.99%，可以看(kan)出大盘业绩(ji)依然呈现(xian)营收、利润双双下滑的态势。
加(jia)码头(tou)部内容提高投(tou)入产出比成行业共识(shi)
值得注意的是，芒果超媒经营活(huo)动产生(sheng)的现(xian)金流量净额在2024年同比断崖式下跌(die)102.32%，财报解释为系本年公司加(jia)大头(tou)部内容储备所致。从(cong)营业成本来看(kan)，互联网视频业务和版权及制作成本是唯一两项同比增长的数据，前者同比增长8.46%，后者同比增长17.06%，而且互联网视频业务的营业成本占总(zong)成本的比重也由2023年的59.12%上升至62.91%。
从(cong)综合现(xian)金流和视频业务营业成本的数据变(bian)化可以看(kan)出，影(ying)视行业复苏缓慢的当下，用户(hu)增长已经在接(jie)近天(tian)花板，长视频平台对“好内容”的需(xu)求就更加(jia)焦虑(lu)，整个行业呈现(xian)出更激烈的竞争态势。集中加(jia)码头(tou)部内容，提高投(tou)入产出比成为了行业共识(shi)。爱奇艺创始人、CEO龚(gong)宇(yu)在前些天(tian)的世(shi)界(jie)大会上也提到，他们现(xian)在无论是对短剧还(hai)是长剧，都在研究市场变(bian)化，力求将投(tou)资(zi)回报的效(xiao)益提高。爱奇艺也在逐渐合理地加(jia)项目、加(jia)预算，但同时也在通过提高工业化水平控(kong)制综合成本。
芒果超媒还(hai)公布了2025年一季度业绩(ji)。一季度营收为29亿(yi)元(yuan)，同比减少12.76%，归母净利润为3.79亿(yi)元(yuan)，同比减少19.8%。财报解释，该公司营业收入同比下降，主要是传(chuan)统电视购物业务板块收缩；归母净利润同比下降，主要是由于公司加(jia) 大头(tou)部影(ying)视剧内容、生(sheng)态布局及技术应(ying)用等(deng)方面的投(tou)入。近年来，该公司积极实施“芒果剧好看(kan)”行动计划，持续加(jia)大头(tou)部影(ying)视剧投(tou)入，一季度芒果 TV 电视剧投(tou)入金额同比增长 12%。
采写：南(nan)都记者 徐(xu)冰倩
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